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金融大亨谈中国经济:不能走日本的“老路”

2013-08-12 01:02作者:王国培点击:5995

在世界经济发展史上,人类有过无数次泡沫经济的惨痛经历。人类的智慧总能够在泡沫经济破灭后得到最高体现,无数的经济学家们都能够在事后总结出无数的经验和教训,甚至从中找到新的经济研究分野。但是我们依然无法避免下一次泡沫经济。当身处泡沫经济时,似乎人类的智商骤降为零。一个比较普遍流行的说法是,当你身处泡沫时,你是看不见泡沫的。这就是泡沫。


就像一千个观众眼中有一千个哈姆雷特一样,对于如何判断泡沫是否的存在,每个经济学家都有一套自己判断的方法。安斋隆认为,在想要判断泡沫经济时,比起微观调查,更重要的是宏观调查更为重要。如果当实体经济只有10%的增长的时候,货币供应量却增长20%甚至30%,这就说明一定是物价上有问题或者出现了泡沫经济。安斋隆指出,如果从宏观上抱着检查是否存在泡沫的态度来观察经济,就应该能够知道是否存在泡沫。


美国次贷危机后,中国政府果断的实施了4万亿人民币的经济刺激计划,成功避免了经济衰退,并引来世界舆论一片赞叹。与此同时,为维持人民币汇率的稳定,大量的人民币被印刷出来以对冲美元。安斋隆叹息道,如今来看,这些动作都有些过度了。从货币供应量来看,安斋隆表示他感觉中国似乎真的在走日本的老路。


对于安斋隆的论调,中国政府可能会用一句中国传统的古训来反驳:鱼与熊掌不可兼得。刺激虽引发泡沫,但保住了增长。如果不刺激,经济衰退同样不可承受。


但安斋隆认为,经济存在周期。而现在全世界都存在一个问题是,政府只欢迎多余的经济增长而不能接受经济的衰退。因为对于政策当局制定者这或者政治而言,这是不可承受的。因此,当面临经济下行周期时,政策制定者们总是通过出台金融放松政策或加大财政支出的方式,希望尽量缩短这个周期,即认为的延长或者拉伸经济上升曲线。“但殊不知,你是没有办法摆脱经济周期的,上升曲线拉的越高,意味着当经济进入下行周期时,跌的越深多。”安斋隆说。他用“山越高,谷越深”来形容这一过程。


安斋隆表示,中国经济现在面临最大的风险便是泡沫的扩大。他建议中国政府一定要控制经济增速。“中国应当进一步提高利率,虽然这对中国来说非常难,特别是在外汇储备达到这样一个规模的情况下。但是如果没有利率的自然上升,经济的某个部位将会产生变形。措施采取动作进行得的越晚,山就会鼓得越高。”他说。


中国目前的经济形势非常复杂,无论是面对利率问题、还是汇率问题还是其他问题,政策制定者们无一不处在两难的境地。但谁说人生不就是如此——永远面临艰难的选择。


中国政府为了保护国内产业,限制人民币升值。安斋隆指出,如果限制过度,同样的问题就会出现在外汇之外的其他领域。日本就是这样。他认为现在中国的形式应该叫做国家资本主义,过去叫重商主义。“为了自己国家的产业发展政府过多干预,就会阻碍造成对自然分工制度的障碍,使世界经济停滞。”他说,“博弈论中讲道,如果只顾自己的利益,不断地的蓄积国际竞争力,但别的国家不发展的话,自己的东西也终将卖不出去。就像打麻将,我如果老赢的话其他三个人就不会再跟我玩了。如果没有资本的交换,这个游戏就不成立。所以必须要考虑所有人的利益,使分工更加合理,资金不至于只流向单独的某一方,这样才能支撑经济的发展。否则,世界其他国家将不愿意再和中国交往。”


在采访的最后,安斋隆告诉我说,他的一个儿子与我在同一所学校就读。在安斋隆助手的提醒下,我才知道,原来这个儿子是安斋隆的养子,是一个中国孩子。安斋隆饶有兴致的告诉我,他总是教导他的这个儿子:“你要好好学中文,你可是中国人。”说这些时,安斋隆露出满脸的幸福。这使我再次感受到这名日本金融界的老者对中国的深厚感情。


泡沫可以被发觉,4万亿刺激过度


问:您如何理解泡沫经济?


答:在泡沫经济时期是没有不良资产的。就是说在泡沫经济时期,金融机关贷出的资本是没有问题的。房地产价格上涨了,贷款的人自己的资产也增加了,也已经超过了负债。作为担保的土地的价值也已经比贷出的钱多了。所以说泡沫经济正在进行中的时候,无论是银行、还是企业还是或个人的资产都没有恶化。资产的增加已经超过负债了。持续这种状态,其实就叫做泡沫经济。借款的一方,自己的资产总是比负债多。而贷出的一方,担保的价值总是比贷款额多。这种状态就是泡沫经济。


格林斯潘说泡沫不破裂就没法知道那是泡沫。而我的看法角度稍有不同。泡沫经济是,对于持有资产的人来说,资产价值比负债多,保有的住房等资产的价值已经远远超过他的负债的金额状态。而贷出的一方,把住宅作为担保,然而担保的价值也超过了贷出的钱。